最近两周郑棉价钱抓续高涨，主力合约从13300元/吨近邻最高高涨至14100元/吨以上，涨幅达6%阁下。关于近期棉花的大涨，星河期货棉花分析师刘倩楠告诉记者，郑棉价钱高涨有棉花产业角度的原因也有宏不雅层面的原因。一是最近一段时辰好意思棉由于减产预期、主产区不利天气以及印度等产区天气问题影响价钱抓续高涨，从低位68好意思分/磅高涨至74好意思分/磅，对郑棉价钱形成了一定支抓。二是当郑棉价钱跌至13200元/吨的低位时商场采购意愿加多，而况9月底10月初新棉收购在即，抢收预期也带动盘面走高。三是最近好意思联储降息落地，降息利多大量商品，也支抓了郑棉价钱走高。受宏不雅货币宽松预期以及籽棉抢收预期等要素影响，瞻望短时辰内郑棉仍将保管轰动偏强的走势。

　　郑棉本轮高涨是短期反弹吗？对此，恒力期货棉花分析师吴新扬告诉记者，好意思联储9月以50BP幅度开启降息周期，商场预期利多大量商品；好意思棉优良率抓续走弱，USDA连结多月下修预估产量和期末库存；近期新疆降温，对疆棉产量、质地产生一定影响，郑棉举座依然以反弹对待。

　　“现在郑棉仍然是在走反弹道路，说明工夫面判定，主力合约反弹可看到14500元/吨。”国元期货棉花盘考员韩广宇说。

　　现时棉花孕育情况如何？刘倩楠告诉记者，本年新疆棉孕育情况较好，产量大略率加多。中国棉花信息网最新造访数据露出，2024/2025年度世界棉花造就面积约4088万亩，较2023/2024年度减少0.7%；新年度产量预测约623.8万吨，较2023/2024年度加多3.8%；其中，新疆新年度造就面积约3688万亩，较本年度加多0.6%，产量瞻望较本年度加多5.5%至590.1万吨。说明9月初的调研情况，本年新疆棉增产是相比详情的。其中北疆棉花增产预期较强，新疆天气相比顺应，部分师部兵团增产幅度达10%以上，所在棉田增产幅度可能不足兵团，详尽瞻望北疆棉花增产幅度在7%~10%。南疆地区本年瞻望亦然增产，然而由于7月28日到8月上旬南疆抓续高温对盖顶桃有影响，吐絮期提前影响单铃重，之后多雨水锈导致烂桃增多，瞻望南疆增产幅度不足北疆，在3%~5%。南北疆详尽来看新疆棉产量大略率在600万吨阁下。

　　韩广宇先容，现在棉花长势总体较好，棉花出苗率较高，结铃性较强，瞻望棉花单产高于昨年，但因气温偏高导致棉花铃重受到影响，单产可能够不向前期预期的高水平，部分地区棉花单产预期从500公斤/亩下落至480公斤/亩。2024/2025年度新疆总产量看至570万吨阁下，世界总产量将在610万吨阁下，与上年度基本抓平或微幅加多，增产幅度略低于商场预期。

　　库存方面，中国棉花信息网数据露出，8月底世界棉花营业库存量为215万吨，同比加多5.2万吨；同期纺织企业棉花工业库存量为84.92万吨，较昨年同期加多6.08万吨。旧作库存量处于积年同期的中位。

　　关于环球的棉花产量和库存情况，韩广宇告诉记者，2024/2025年度环球及好意思国棉花产量和环球棉花库存齐是环比下落的，9月供需叙述好意思国棉花产量环比调减12.9万吨，环球棉花产量环比调减26.4万吨，环球棉花库存环比调减84.3万吨；环球棉花产量仍然是同比加多的，9月供需叙述中环球棉花产量同比加多61.9万吨，环球棉花期末库存同比调降44.4万吨，猝然同比调增73.9万吨。

　　刘倩楠以为，旧作结转量大且新作增产预期较强，供应较为饱和，需求端现在纺织下贱需求仍相比弱，纺织企业下贱订单发挥一般，“金九银十”旺季不旺，产物库存天然有所下落，但结尾需求仍难启动。因此棉花供需基本面偏弱。

　　记者真贵到，现在多方数据露出棉纺织下贱猝然旯旮好转，纺企订单出现回暖，商场走货也运行好转，旺季特征运行发挥。跟着天气转凉，秋冬订单部分下达，带动前期减产企业开机率抓续回升。截止9月19日，主流地区纺企开机负荷为72.4%，环比增幅2.26%，升至11周高位。纺纱厂纱线折存天数26.4天，环比减少0.1天，纺纱厂的纱线库存压力处于三年同期低位，最近一周库存天数抓稳也默示了下贱订单的旯旮好转。纺织企业采购意愿略有汲引，逢低积极采购，8月中国棉花工业库存出现了拐点。

　　关于棉花的后市，刘倩楠以为，棉花供应宽松而需求发挥一般，遥远来看基本面偏弱，短时辰内，郑棉受好意思联储降息以及好意思棉走强等要素影响瞻望将保管轰动略偏强走势。9月底到10月初新年度籽棉运行收购，抢收情况以及最终的收购价钱将成为影响盘面的主要要素，此外，“十一”长假时期外盘概略情趣相比大，因此“十一”长假后郑棉走势概略情趣较大。

　　记者在采访中获悉，在新棉上市的时辰窗口中，商场来往要点围绕2501合约进行，籽棉商场中的博弈是本年四季度棉花行情的干线之一。

　　“产量方面，新年度增产预期的逻辑已被提赶赴还。现在下贱需求欠安，一定进度上贬抑了棉花采购意愿，同期新花巨额上市将会压制现货流动性，选择在具有高升水和流动性的期货商场卖出套保是轧花厂的主流偏好。此外，以50BP的幅度开启降息周期，一定进度预示着好意思联储对经济零落的担忧。看成遑急的棉纺织品猝然国，好意思国经济零落平直影响作事情况，进而影响住户猝然本事，对棉纺织产物的需求存在信得过影响。在宏不雅环境概略情趣加重的配景下，一朝相干数据进一步佐证好意思国经济零落，需求端改善欠安的预期可能促使普遍的新花上市量相互挤占销售流动性，变成轧花厂在四季度选择抢售套保，驱动盘面跌破前低。”吴新扬说。

　　韩广宇以为，此前开秤价钱偏低的预期一经响应在郑棉第二次探底13200元/吨的历程中，即使后期新棉汇集上市，商场也一经消化。中期来看，2024年年底之前，可能有一轮备货行情。

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　　职守裁剪：孙亚宁  驾驭：李红珠

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